『ファンダメンタルズ』は『テクニカル』を破壊する。
この言葉がわかるあなたは、おそらく凄腕トレーダーの方でしょう。
本質はトレードにおいてとっつきにくいファンダメンタルズ分析の基礎と本質についてお伝えします。
ファンダメンタルズ分析とは？
ファンダメンタルズ分析（FA）とは、関連する経済・金融要因を調べることで、証券の本質的な価値を測定するものです。本源的価値とは、発行企業の財務状況や現在の市場・経済情勢に基づく投資価値のことです。
ファンダメンタル・アナリストは、経済状況や業界の状況などのマクロ経済的要因から、企業の経営の有効性などのミクロ経済的要因まで、証券の価値に影響を与える可能性のあるあらゆるものを研究します。
最終的な目標は、投資家が証券の現在の価格と比較して、その証券が他の投資家から見て割安か割高かを判断できるような数値を決定することです。
◆重要なポイント
ファンダメンタル分析は、株式の実質価値または「公正な市場」価値を決定する方法です。
ファンダメンタル分析では、現在、実勢価格より高い、または低い価格で取引されている銘柄を探すために用います。
フェア・マーケット・バリューが市場価格より高ければ、その銘柄は割安と判断され、買いの推奨となります。
時価総額が市場価格より低ければ割高と判断され、買わないほうがいい、持っていれば売ったほうがいいということになります。
これに対し、テクニカルアナリストは、過去の株価の推移を研究し、将来の短期的な動向を予測することを好みます。
ファンダメンタルズ分析の理解
ファンダメンタルズ分析は、通常、マクロからミクロまでの視点で、市場によって正しく価格決定されていない証券を特定するために行われます。
多くのアナリストは通常、次のような順序で研究を行います。
・経済の全体的な状況
・特定の産業の強さ
・株式を発行する企業の財務実績
これにより、株式の公正な市場価値を算出することができます。
株・債権のファンダメンタルズ分析の理解
株のファンダメンタルズ分析では、公開されている企業の財務データを使って投資の価値を評価します。
これらのデータは、四半期報告書や年次報告書などの財務諸表や、10-Q（四半期）または10-K（年次）のような提出書類に記録されています。また、上場企業は、買収や経営陣の交代など、報告すべき事象が発生した場合には、必ず8-Kを提出しなければならないため、情報量が多くなります。
ほとんどの上場企業（多くの民間企業）は、ウェブサイトの投資家向けセクションに年次報告書を掲載し、年間を通じて行われた財務上の意思決定とその成果を必ず示します。
例えば、債券の価値について、金利や経済情勢などの経済的要因からファンダメンタルズ分析を行うことがあります。
次に、債券市場を評価し、類似した債券の発行者の財務データを使用します。
最後に、発行会社の財務データを分析し、格付けの変更の可能性などの外部要因も含めて分析します。
また、8-K、10-Q、10-K、発行会社の年次報告書に目を通し、彼らが何をしているのか、彼らの目標、またはその他の問題を見つけることも可能となります。
ファンダメンタル分析では、企業の収益、利益、将来の成長、株主資本利益率、利益率、その他のデータを使って、企業の基礎的価値と将来の成長の可能性を判断します。
本源的価値の把握
ファンダメンタルズ分析の前提の1つは、公開されている財務データと比較した場合、現在の株価がその企業の価値を十分に反映していないことが多いということです。第二の前提は、企業のファンダメンタルズデータから反映される価値は、その株式の真の価値に近い可能性が高いということです。
本源的価値は、株式評価とオプション取引では異なる意味を持ちます。
オプション取引では、本源的価値は標準的な計算方法で算出されますが、株式では様々な方法で算出することができます。
例えば、ある会社の株式が20ドルで取引されていたとして、あるアナリストがその会社について徹底的に調査した結果、その価値は24ドルであるべきだと判断したとします。別のアナリストも同様に調査したが、その価値は26ドルであるべきだと判断したとします。
多くの投資家は、これらの推定値の平均を考慮し、株式の本質的価値は25ドル近辺であろうと推測します。
この理由は、多くの投資家は、これらの推定値を非常に重要視しており、これらの本質的価値よりもかなり低い価格で取引されている株式を購入したいと考えるからです。
このことは、ファンダメンタルズ分析の3つ目の主要な前提につながります。長期的には、株式市場はファンダメンタルズを反映したものになります。
ファンダメンタルズ分析の問題は、「長期的に、株式市場はファンダメンタルズを反映している」ということです。この本来の価値に収束するのは、数日かもしれませんし、数年後かもしれない。この時間軸がいつかという事はわからないのです。
これがファンダメンタルズ分析です。投資家は、特定のビジネスに焦点を当てることで、企業の本質的な価値を推定し、割安で買う機会、割高で売る機会を見つけることができます。市場がファンダメンタルズに追いついたとき、ファンダメンタルズ分析の投資は報われるのです。
ファンダメンタルズ分析とテクニカル分析
このファンダメンタルズ分析方法は、価格や出来高などの過去の市場データを分析し、価格の方向性を予測しようとするテクニカル分析とは対照的な分析方法です。
一方でテクニカル分析では、価格動向やプライスアクションから指標を作成します。指標には、ヘッドアンドショルダーパターンのように、その形状に似た名前を持つパターンを作成するものもあります。また、トレンド、サポート、レジスタンスラインを使用して、トレーダーが投資をどのように見ているかを示し、何が起こるかを示していると判断していく方法もあります。
代表的な例としては、対称型三角形やウェッジなどのチャートパターンがあります。
ファンダメンタルズ分析は、株式を分析する会社から報告される財務情報に依存します。そのデータを使って、比率や指標を作成し、その企業が類似の企業と比較してどのように機能しているかを示します。
ファンダメンタルズという言葉を定義する際の問題は、企業の経済的な幸福に関連するあらゆるものをカバーすることができるという点です。ファンダメンタルズには、収益や利益などの数字も含まれますが、企業の市場シェアから経営の質まで、あらゆるものが含まれる可能性があります。
次の章ではより深い内容に入っていきます。
この本質を理解すれば、勝てるファンダメンタルズトレーダーの一歩となる事でしょう。
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